纽约8月12日电——截至目前，股市投资者对美国企业的中等表现感到满意，但在2023年剩余时间里，他们可能会变得不那么满足。
随着第二季度财报季的结束，标准普尔500指数(S&P 500)的表现喜忧参半，尽管营收降至2020年初以来的最低水平，但企业利润以近两年来最快的速度超出分析师预期。
目前，投资者对此似乎感到满意。自今年7月财报季开始以来，标准普尔500指数(S&P 500)小幅上涨，基准指数在2023年上涨了16%。但由于美国经济迄今未受到衰退担忧的影响，市场预期企业利润将回升。考虑到股票估值的飙升，如果今年晚些时候企业未能实现盈利，投资者可能不会那么宽容。
“市场预计收益将……美国银行资产管理公司(US Bank Asset Management)首席投资官埃里克•弗里德曼(Eric Freedman)表示。“这是一个在盈利预期中上涨的市场，而我们还没有完全实现盈利预期。”
Refinitiv IBES数据显示，总体而言，预计第二季度收益将较上年同期下降3.8%。在此之前，第一季度增长0.1%，去年第四季度下降3.2%。
然而，预计结果将有所改善。Refinitiv的数据显示，标准普尔500指数成分股公司第三季度盈利预计将同比增长1.3%，第四季度盈利将增长9.7%，2024年全年盈利将增长11.9%。
与此同时，标准普尔500指数的估值变得更加丰厚。根据Refinitiv Datastream的数据，截至周四，该指数的12个月预期市盈率为19.1倍，而其长期平均市盈率为15.6倍。截至2022年，市盈率略低于17倍。
瑞信(Credit Suisse)股票策略师的一项分析显示，今年的估值扩张占到标准普尔500指数截至7月份年初迄今回报率的86%，而市场的其余提振来自盈利预期的积极变化。
Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene表示：“目前，估值已经超过了基本面，因此企业现在必须证明自己能够带来盈利增长。”
第二季度的结果
Refinitiv IBES的数据显示，91%的标准普尔500指数成份股公司已公布第二季度业绩，其中78.7%的公司公布的收益高于分析师预期。总体而言，企业公布的收益比预期高出7.7%，高于4.1%的长期平均水平。超预期率和意外因素都达到了自2021年第三季度以来的最高水平。
然而，在收入方面，只有62.9%的公司超过预期，这是自2020年第一季度以来的最低水平。
Evercore ISI分析师Julian Emanuel表示，股市对业绩的反应也不温不火，股价对业绩好与不好的反应都弱于过去五年的平均水平。伊曼纽尔周四在一份报告中表示，在公布第二季度业绩后，该公司股价平均下跌0.6%。
Comerica财富管理公司的首席投资官John Lynch说：“我们从一个说‘业绩必须支撑它’的市场转变为‘幸好业绩没有把它搞砸’。”“这只会让我们进入一个更昂贵的领域。”
与此同时，也出现了一些引人注目的令人失望的情况。在发布疲弱的销售预测后，苹果(Apple)股价下跌4.8%。亚马逊(Amazon)和Alphabet等其他市值巨大的公司的财报也得到了投资者的积极回应。
下周公布业绩的企业包括沃尔玛(Walmart)和家得宝(Home Depot)等主要零售商，而周二公布的月度零售销售数据也可能影响市场。
尽管投资者普遍对经济前景变得更加乐观，但一些人仍担心加息的延迟影响会导致经济衰退，因为美国国债收益率曲线等指标仍在闪烁警告信号。
这样的低迷可能严重改变企业盈利前景，并可能打压估值。Ned Davis Research的数据显示，在经济衰退期间，企业利润的年平均降幅为24%。
"市场乐观，但我仍怀疑进入明年，从共识的角度来看，我们是否过于乐观，" Comerica的Lynch表示。“仅仅因为今年没有出现衰退，收益率曲线就继续指向衰退。——路透社
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